编者按：白酒行业仍处于调遣周期，行业产能见顶、南北极分化表露、落伍产能徐徐被淘汰。强烈的商场竞争下，行业口头生变，白酒奢靡东谈主群也在发生代际更迭。每年的春季糖酒会王人被视为酒业风向标，为此，时期传媒推出《匠心中国酒》系列报谈，探寻2024年白酒行业新机遇。

受外部环境、渠谈库存等多个要素影响，白酒行业在这几年参预新一轮调遣期。

举座来看，商场份额仍在握续向头部品牌集结，产业竞争加重了对中小白酒企业的挤出效应。

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各上市酒企近期发布的2023年齿迹预报也考据了行业的马太效应——多家酒企事迹结束“双位数”增长，而部分区域酒企事迹大幅下滑，致使出现吃亏。同期，一些“新势力”的身影开动骄慢。

新的商场阵势下，白酒行业的产业结构、行业口头以及居品结构均濒临变革与调遣。

茅台一家独大

“白酒一哥”贵州茅台(600519)（600519.SH）败露的策划数据骄慢，其2023年瞻望结束买卖总收入1495亿元，同比增长17.2%；利润735亿元，同比增长17.2%。这一年，贵州茅台(600519)逾额完成15%的增长目的。

五粮液（000858.SZ）固然未认真发布2023年齿迹预报，但在四川省酿酒协会第四届理事会2023年责任总结会上，五粮液(000858)股份公司总工程师、食物安全总监杨韵霞默示，2023年五粮液集团公司销售收入1770.98亿元，同比增长13.89%，利润总和425.79亿元，同比增长14.13%。按照以往的数据，五粮液在集团公司中的营收占比约47%，以此推算，其营收在830亿元傍边。

排在行业第二梯队的山西汾酒(600809)（600809.SH）、洋河股份(002304)（002304.SZ）、泸州老窖(000568)（000568.SZ）还未败露2023年全年齿迹，但在前三季度，它们的营收、净利润均结束双位数增长。

2023年前三季度,山西汾酒结束买卖收入267.44亿元，同比增长20.78%，净利润94.31亿元,同比增长32.68%，全年营收有望参预“300亿俱乐部”；洋河股份结束营收302.83亿元，同比增长14.35%，净利润102.03亿元，同比增长12.47%；泸州老窖结束营收219.43亿元，同比增长25.21%，净利润105.66亿元，同比增长28.58%。

总体来看，2023年，贵州茅台和五粮液的头部地位依然难以撼动，两者的总营收和利润均是其他酒企的数倍，同期也孝敬了A股20家上市酒企超五成的营收和利润。

时期财经统计2023年白酒企业三季报获悉，贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖五大白酒上市公司前三季度营收估计约2448亿元，净利润总和约1059亿元。TOP5酒企占20家A股上市酒企总营收的近80%。

华创证券食物饮料行业首席分析师欧阳予近期在承袭媒体采访时默示，白酒集结度补助这一趋势将继续加快，瞻望2025年八大名酒企业的收入占比可能将达到2/3。

“这实质上是奢靡型行业口头走向老到的经由，商场份额不竭加快向头部企业集结。”欧阳予说。

“三四线”几家景象几家愁

头部酒企在2023年的营收和净利润结束了握续增长，位于三四梯队的酒企处境却是“几家欢畅几家愁”。

跟着奢靡回暖，一些三四线酒企的事迹终于迎来复苏。位于青海的天助德酒（002646.SZ）瞻望2023年结束买卖总收入约12亿元，同比增长约22.46%，净利润约8500万元，同比增长约12.93%；新疆酒企伊力特(600197)（600197.SH）瞻望2023年结束营收约22.23亿元，同比增长36.97%，净利润约3.24亿元，同比加多约1.59亿元，增长95.83%；岩石股份（600696.SH）的事迹预报则骄慢，瞻望2023年净利润为9000万元至1.35亿元，同比加多141.65%至262.47%。

此外，在港股上市的珍酒李渡（06979.HK）瞻望，2023年买卖收入不低于70亿元，同比增长超19%，净利润不低于16亿元，同比增长超33%。

而由于商场举座不景气，更多三四线酒企的事迹或是由盈转亏，或是增长停滞。

在经验股权构兵和屡次戴帽、摘帽后，曾有着“西北茅台”之称的皇台酒业（000995.SZ）策划仍未好转。事迹预报骄慢，皇台酒业瞻望2023年结束净利润为-1600万元至-1100万元，与上年同期盈利735.61万元比拟，由盈转亏。

主营“保健酒”的海南椰岛（600238.SH）相通深陷事迹泥潭，吃亏逐年扩大。2023年，海南椰岛瞻望结束净利润为-1.3亿元到-1.1亿元；青海春天(600381)（600381.SH）则瞻望2023年净利润为-2.22亿元至-2.87亿元。

尽管华润入主金种子酒(600199)，但“何时才调开脱事迹吃亏”依然是悬在金种子酒（600199.SH）头上的一把剑。金种子酒发布的事迹预报瞻望，2023年年度结束归母净利润-1200万元到-2200万元，扣除非平日性损益后的净利润为-4800万元到-5800万元。。这意味着，金种子扣非净利润已运动5年为负。

水井坊（600779.SH）暖和鑫农业(000860)（000860.SZ）的处境相通略显狼狈。

水井坊瞻望，2023年度结束净利润同比加多约5296万元，增长约4%，营收同比加多约2.8亿元，增长约6%。2022年，水井坊(600779)营收为46.73亿元，净利润为12.16亿元。以此狡计，2023年水井坊营收约为49.53亿元，净利润为12.69亿元。

尽管白酒业求结束盈利，但受累于衍生、房地产业务，领有光瓶酒品牌牛栏山的顺鑫农业2023年再度吃亏。事迹预报骄慢，顺鑫农业瞻望2023年结束营收100亿元至110亿元，同比下滑，净利润为吃亏2.5亿元至3.7亿元。

百亿阵营扩军

尽管近几年头部前五阵营中，还未冲出新的黑马，但在百级营收级别的第三、四梯队，依然出现了“搅局者”。

在白酒行业，百亿营收是一个遑急分水岭。江苏酒企今世缘(603369)（603369.SH）瞻望，2023年结束买卖总收入100.5亿元傍边，同比增长约27.41%；未上市的陕西名酒西凤酒也于2023年底官宣冲突百亿限制。笔据官方数据，2023年，西凤酒结束销售收入103.4亿元，同比增长23%。

此外，在未上市酒企中，剑南春、郎酒、习酒、国台、劲牌营收也冲突百亿元。稚童狡计，面前白酒百亿俱乐部企业数目依然达到12家，包括贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、习酒、郎酒、古井贡酒(000596)、剑南春、劲牌、西凤酒、今世缘。

在白酒百亿阵营变动的同期，其死后也奴婢着一批“新力量”。本岁首，湖北酒企白云边发布的2023年策划数据骄慢，其开票销售额77.25亿元，比拟2022年增长9.1%。

在上市公司中，珍酒李渡营收限制已达到70亿元，是有望冲进百亿阵营的主力军之一；若事迹能握续保握增长，舍得酒业(600702)、迎驾贡酒(603198)的营收也有望在2023年冲突70亿元。此外，业界无数合计，珍酒、金沙、垂纶台、董酒等酱酒企业中，也可能出现2-3家百亿级品牌。

从现存的酒企策划数据中也不错看到，半年营收限制在70-80亿元、50-40亿元级之间出现了一定的断层，白酒头部企业的上风还在握续放大。

酒业分析师蔡学飞对时期财经默示，不论是从增速、体量，照旧利润来看，一线名酒企业握续走强，区域酒企与世界性酒企差距越拉越大。但同期，区域酒企也开动分化为弱区域酒企和强区域酒企。

不外，梳理白酒行业以前30年的发展历程，险些每十年王人会经验一次3年至5年的周期性调遣，况兼在每一轮调遣期内，王人会出现品牌行业地位的更迭。

2023年11月，里斯盘考在《区域白酒解围战——2023中国白酒行业报》中默示，1990年到2002年出现了五粮液和汾酒两强争霸，2003年至2015年则是“五茅剑”到“茅五泸”的三甲之争。从2016年于今，茅台结束了遥遥特出，二、三线品牌则堕入混战。

里斯盘考中国区副总裁冯华青默示，白酒行业近几年呈现“量减价升”“量减利增”的态势，如今的商场情况则愈加复杂，营收下跌的同期提价的增长计谋碰到商场掩饰，这象征着白酒商场参预调遣期。“回想历史，危局中也每每蕴含契机，咱们敬佩在改日五到十年，白酒第一录取二阵营竞争口头还会迎来剧变。”冯华青说。

3月18日，时期传媒将在成王人举办“中国酒，向心而生”2024酒业高质料发展沙龙，以行业视角，发扬酒业发展之谈。