（原标题：东吴期货商量所策略早参 | 好意思联储票委发声：通胀仍太高！有色金属涨跌互现，异日如何走？）

摘要：玄色系板块玻璃延续强势。能化品加息远景压制油价。有色金属限电忧虑下铝价偏强运行。农产物隔夜好意思豆冲高回落。

2023.4.20

玄色系板块：玻璃延续强势

螺卷。昨日的经济金融数据，粗钢产量延续增长，地产新开工和施工保管劣势，齐全好转，基建投资康健，制造业投资小幅下降。大的样式是供应高需求弱，瞻望价钱中期照旧偏弱，但短期邻近五一，节前补库预期仍在，对价钱酿成相沿，瞻望盘面颤动为主，操作上不错多pvc或玻璃空螺纹套利。

铁矿。大的场合下半年铁矿石供需会比拟宽松，但短期发运受降雨和飓风影响在回落，且邻近五一，钢厂需要对铁矿进行补库，口岸延续去库。盘面有所企稳，操作上冷落以颤动行情对待，参考波动区间760-820。

双焦。焦炭三轮提降全面落地，焦煤竞拍多以起拍价成交，以至存在流拍的安静，双焦现货劣势。基本面上，双焦供应增量预期足，类似钢厂双焦库存仍处合理水平，采购严慎，基本面合手续转向宽松，不支合手价钱上行。操作上逢高逢反弹可继续介入09合约空单。

铁合金。硅锰本钱相沿弱，府谷地区淘汰兰炭安装战术重启，短期鼓励镁价及硅铁本钱线，硅铁本钱受兰炭影响相对较稳，金属镁上周现货报价高涨50%至30000元/吨。生意商期现商拿货意愿一般，基本按需拿货，库存端硅铁去库势头无法合手续，追忆垒库样式，硅锰库存继续创下新高，周库存达到27.7万吨，达到近三年最高水平，四月钢招量不及预期，但短期硅铁受兰炭-硅铁-镁产业链影响有上行趋势，中期冷落逢高布局空单。

玻璃纯碱。纯碱昨日显明下落，主要受新增产能投放和累库音书影响，径直冲破了纯碱基本面偏紧样式。玻璃行为卑鄙天然盘面有四百的利润，但并莫得大幅增产，纯碱需求欠安。大场合逢高空依然推选，但新增产能投放或没那么快，不冷落追空。玻璃连结第七周去库，库存环比减少5.81%，卑鄙深加工天数增多2天，现货产销数据亮眼，期现商生意商拿货积极，部分厂家库存着实破钞殆尽，周末沙河多家厂商上调现货价钱。需求端信号厉害，举座阛阓乐不雅偏强运行，策略上乐不雅追涨，多单继续合手有，况兼逢低买入。

动力化工：加息远景压制油价

原油。隔夜原油收跌，因阛阓对好意思联储5月加息预期升温导致从好意思元计价和需求远景角度都对油价产生不利，昨天的下落也令油价跌破了OPEC+减产导致高开后的颤动区间，在技巧上也触发了一些卖盘。咱们保管前期不雅点，即需求疲软令油价难以径直进取突破，弱现实令油价不得不往下修正。操作上短多暂时侧目，中永恒保管逢低作念多不追多，择机买入看涨。

沥青。4月第3周沥青产业数据走漏真金不怕火厂开工率小幅反弹，出货量环比走高且皆备值保管高位，厂库保管安详而社库库存合手续上行，周度产业数据保管乐不雅且旯旮向好。不外本钱端详沿近期有所弱化，瞻望短期或有回调。

LPG。点火需求转入淡季，化工端需求成为阛阓主要相沿：刻下PDH安装利润虽有所收窄，开工率尚有回腾飞间，调油道路需求康健，对期价有一定相沿，在现货端价钱高位企稳下，操作上不错逢低作念多06合约，前期低位多单继续合手有。

PTA。PTA连结走弱波及周内新低，受原油价钱打压，本钱相沿收缩。短纤减产显明，有很强的利润树立驱动，可是举座对聚酯的负荷影响有限，天然PX价钱受原油牵累，可是供需仍然延续偏紧样式，PXN获奖延续坚挺趋势，瞻望PX在4月份举座强于PTA。策略冷落：短期价钱颤动整理，09多单继续合手有。

MEG。乙二醇昨日相较于聚酯链其他品种较为坚挺，4月份国内安装梭巡变动较多，但卑鄙短纤运行减产，4月瞻望EG参加供需均衡阶段，举座价钱重点会有所上移，但幅度受限。需求端减产与本人供应端的变量斥逐成为近期阛阓走势海涵的重点。策略冷落：EG行为底部较为明确的品种，09合约逢低短多。

PVC。目下举座去库较安宁，内需只可提供一定的相沿，可是无法成为助涨的要素，导致空配比拟集结，当今分娩利润偏低有可能导致当今的梭巡时期拉长，举座呈现供给偏多，需求偏空。中永恒的需求现实较为鄙俚，而需求预期险阻反复。策略冷落：09合约区间操行为主，多单严慎合手有。

甲醇。音书面上，阳煤恒通30万吨/年MTO安装推敲5月初梭巡20天，浙江兴兴运行倒开车。春检推敲增多，气头安装蔓延收复，近端供应收缩。华夏石化继续外采甲醇，20万吨/年MTO安装行将重启。五一节前存备货需求类似本钱端企稳，甲醇出现显明反弹且近月合约偏强。干系词存量安装收复、新投产能康健运行以及入口增量斥逐等供应端利空要素仍存。轻烃裂解投产后浙江兴兴存泊车可能，传统卑鄙“银四”接近尾声，总体需求预期不宜过分乐不雅。跟着口岸和社会库存在二季度参加累库周期，激进者可单边轻仓逢高试空09合约，矜重者冷落海涵09-01中永恒的逢高反套契机。

棉花棉纱。新年度补贴战术落地，栽种意愿下降，天气炒作窗口掀开，类似轧花厂产能多余，或再度演出籽棉抢收大战。3月纺服出口超预期，国外通胀放缓，下半年需求有望进一步复苏，阛阓表情较为乐不雅，中永恒棉价重点有望上移。操作上冷落逢低布局09合约多单。

有色金属：限电忧虑下铝价偏强运行

沪铜。基本面旯旮走弱，铜价上方仍有压力。周三伦铜收跌0.36%，沪铜主力日盘收跌0.24%，夜盘收跌0.03%。宏不雅面，欧元区3月中枢通胀率小幅上升，阛阓倾向于欧央行继续加息，同期近期好意思联储官员语言反复强调通胀韧性，5月加息概率依然上升至高位，降息预期部分被推迟至2024年一季度，好意思元指数反弹至102隔壁。基本面，高价羁系卑鄙消费，末端订单响应欠安，国网订单或较往年范围小幅下滑，另外本年废铜供应较为充裕，对精铜的替代性增多，相沿旯旮走弱。入口失掉进一步敛迹，保税区库存流入担忧增多。总体铜价上方仍有较大压力。

沪铝。限电担忧扰动，铝价偏强颤动。周三伦铝收涨0.43%，沪铝主力日盘收涨0.85%，夜盘收涨0.45%。基本面，云南降水依然偏低，另外青海发布电力负荷处置预案，明确限电时期电解铝限产圭臬，供应端进一步减产担忧上升，需海涵后续践诺限电影响。消费端，初端开工证实平平，并未出现进一步改善，铝锭消费略强于铝棒。限电减产布景下铝水比例抬升，铸锭量下滑，铝锭库存合手续去化提振价钱。

农产物：隔夜好意思豆冲高回落

油脂。昨日油脂以及隔夜好意思豆均出现冲高回落的走势。目下油脂基本面总体仍然偏空，棕榈油参加季节性增产周期、好意思豆主产区天气理思播撒历程较快、二季度国内入口大豆到港量较大。操作上，可趁势作念空。

豆粕。油厂近期开机增多，尽管数据豆粕库存仍不才降，但举座供应将渐渐收复。中期举座基本面照旧处于供需双弱的样式。套利方面，跟着菜粕参加旺季，操作上冷落豆菜粕价差走缩。

生猪。昨日2307合约高涨2.55%。前期二育运行出栏，出栏体重仍在上升无拐头迹象。散户关于五一有较强预期，扛价表情偏强。现货猪价举座转强。样本屠企日度宰杀量窄幅高涨。目下供应相对康健较充裕，卑鄙端白条走货一般。瞻望近期盘面颤动。

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期市有风险，投资需严慎！