（原标题：东吴期货磋磨所策略参考 | 又一好意思联储鹰派支抓再次加息，ICE棉花期货波及跌停！巨额商品后市如何看？）

摘要：玄色系板块玻璃延续强势，其他品种颓势。能化品原油取悦回调。有色金属宏不雅省略情趣加大。农产物好意思豆出口下降，巴西豆基差更动低。

2023.4.21

玄色系板块：玻璃延续强势，其他品种颓势

螺卷。价钱抓续走弱后钢厂进一步减产，但从铁水量来看，幅度还不显着。需求仍是很差，即使有五一节前的补库。本轮着落原料先跌，对应钢材生产资本下行，因此钢材减产速率不会太快，将不竭孝敬供给的压力，重迭需求欠安，颓势形式短期难以改动，逢高作念空，概况多玻璃/PVC空螺纹钢套利。

铁矿。铁水产量驱动回落，口岸铁矿库存增多，力拓和淡水河谷的季报齐看分娩量有显着增多，5月铁矿供给压力进一步加大，供需预期不竭弱化，操作上提出逢高作念空。

双焦。焦炭第四轮提降行将驱动，同期焦煤竞拍流拍情况增多，双焦现货不竭走弱。基本面上，双焦供应增量预期足，重迭钢厂双焦库存仍处合理水平，采购严慎，基本面抓续转向宽松，不支抓价钱上行。操作上逢高逢反弹可不竭介入09合约空单。

铁合金。硅锰资本因循弱，府谷地区淘汰兰炭安设战略重启，短期鼓励镁价及硅铁资本线，硅铁资本受兰炭影响相对较稳。交易商期现商拿货意愿一般，基本按需拿货，库存端硅铁去库势头无法抓续，记忆垒库款式，硅锰厂家试图去库降负荷生产，瞻望改日开工产量会有下滑。短期硅铁受兰炭-硅铁-镁产业链影响有上行趋势，中期提出逢高布局空单。此外需要在意西北地区生产硅带来的用电挤兑。

玻璃纯碱。纯碱昨日暴跌，主要受新增产能投放和大幅垒库6万吨影响，径直冲破了纯碱基本面偏紧款式。玻璃行为下流诚然盘面有四百的利润，但并莫得大幅增产，纯碱需求欠安。大想法逢高空仍是推选，但新增产能投放或没那么快，不提出追空。玻璃取悦第八周去库，库存环比减少14%，下流深加工天数增多2天，现货产销数据亮眼，咫尺商场热情波浪较高，举座上更多的驱动不是来自基本面，而是高位的博弈心态。策略上提出严慎追涨，多单不竭抓有。

能源化工：原油取悦回调

原油。近期油价取悦着落，回补OPEC+只怕减产后的跳空白口。一方面在供应端减产被商场消化后，需求端弱现实难以给到商场进一步因循，另一方面反映了商场对好意思联储加息预期增多以及零落忧虑。加息和降息经由中关于需求的影响旅途是不同的，瞻望油价在需求切实改善之前难以抓续大幅高涨。

沥青。4月第3周沥青产业数据表示真金不怕火厂开工率小幅反弹，出货量环比走高且悉数值保管高位，厂库保管舒适而社库库存抓续上行，周度产业数据保管乐不雅且旯旮向好。不外资本端因循近期有所弱化，瞻望短期或有回调。

LPG。原油端短期转弱对盘面变成利空压制：现时PDH安设利润虽有所收窄，开工率尚有回升起间，调油阶梯需求矫捷，对期价有一定因循，在现货端价钱高位企稳下，操作向前期低位多单可适宜减仓，待回调后不竭作念多契机。

PTA。原油价钱着落带动下流TA联袂短纤集体下挫，供应商仍在托盘现货，可是由短纤带动的减产渐渐膨胀至长丝，需求预期有所走弱，空头氛围浓厚。从PTA利润提示角度看并莫得显着利好的驱动，重迭原油价钱下挫，汽油利润压缩，资本因循较弱，瞻望短期PTA会出现显着的回调。策略提出：短期价钱震憾整理，恭候油价企稳。

MEG。乙二醇昨日逆市上行，无视原油价钱着落，价钱震憾上行，4月瞻望EG投入供需均衡阶段，举座价钱重点会有所上移，但幅度受限。需求端减产与本身供应端的变量收场成为近期商场走势海涵的重点。策略提出：EG行为底部较为明确的品种，09合约逢低短多。

PVC。PVC在玻璃高涨热情的带动下价钱重点上移，重点海涵后市能否站稳6200一线，当今生产利润偏低有可能导致当今的磨练技能拉长，举座呈现供给偏多，需求偏空。中永恒的需求现实较为无为，而需求预期险峻反复。策略提出：09合约区间操行为主，多单严慎抓有。

甲醇。春检筹备增多，气头安设延伸还原，近端供应收缩。华夏石化20万吨/年MTO安设昨日投料重启，五一节前备货节拍加速重迭资本端企稳，甲醇延续反弹。相干词存量安设还原、新投产能矫捷运行以及入口增量收场等供应端利空成分仍存。轻烃裂解投产后浙江兴兴存泊车可能，传统下流“银四”接近尾声，总体需求预期不宜过分乐不雅。跟着口岸和社会库存二季度投入累库周期，激进者可单边轻仓逢高试空09合约，庄重者提出海涵09-01中永恒的逢高反套契机。

棉花棉纱。郑棉夜盘跌幅超 2%，失守15000 关隘。USDA周度出口数据欠安，好意思棉大幅走弱，跌幅超4%，遭殃郑棉下行。短期，需求投入淡季，5月份以后新增订单一般，与棉花替代性、相干性较强的PTA价钱抓续走弱，郑棉高涨能源不及。中永恒来看，教训意愿下降，天气炒作窗口掀开，重迭籽棉抢收预期加强，商场看好下半年需求复苏，棉价重点有望进一步上移。操作上提出逢低布局09合约多单。

有色金属：宏不雅省略情趣加大

沪铜。基商场省略情趣升温，铜价上方仍有压力。周四伦铜收跌0.96%，沪铜主力日盘收跌0.36%，夜盘收跌0.83%。宏不雅面，欧洲央行会议纪要显，绝大巨额委员同意将利率上调50个基点。另外，好意思国商议院巨额党首脑暗示共和党的债务上限提案在商议院莫得任何机和会过，同期4月税收季进展不睬念念，存在6月债务上限提前到达的可能。商场省略情趣升温，宏不雅面压力加大。基本面，高价阻挠下流消耗，末端订单反馈欠安，国网订单或较往年界限小幅下滑，另外本年废铜供应较为充裕，对精铜的替代性增多，因循旯旮走弱。铜价上方仍存压力。

沪铝。限电担忧扰动，铝价冲高回落。周四伦铝收跌1.12%，沪铝主力日盘收涨1.03%，夜盘收跌1.10%。基本面，供应端，云南降水不及，青海发布电力负荷处罚预案，西南西北水电不及导致丰水期前进一步减产的担忧抬升。周四SMM铝锭库存较周一下降2.9万吨至90.6万吨，已处于同期偏低水平，尽管初端开工仍低于往年水平，但铝水比例处于高位，铸锭量下滑，使得库存保管去化，因循铝价走强。但价钱调理至偏高水平后，现货商场成交积极性显着缓慢，价钱推升需要看到践诺减产音尘的出现，在前期炒作热情消退后，铝价冲高回落。

农产物：好意思豆出口下降，巴西豆基差更动低

油脂。昨日油脂不竭着落，主要受好意思联储加息预期加强以及外围好意思豆着落带动。昨日USDA公布最新作物出口销售敷陈，好意思豆净出口销售量环比大降73%。巴西大豆口岸基差也创历史低位，因本年巴西大豆产量创历史新高，且中国入口需求疲软。瞻望近期油脂仍将保管颓势。

豆粕。油厂近期开机增多，尽管数据豆粕库存仍鄙人降，但举座供应将渐渐还原。据好意思国农业部数据，递次4月13日当周，好意思国2022/23年度大豆出口净销售为10万吨，预期为25-42.5万吨，前一周为36.5万吨。海外谷物理事会公布最月牙报，上调23/24年度大家大豆产量预期200万吨至4.01亿吨，上调23/24年度大家大豆消耗量预期100万至3.89亿吨。中期举座基本面如故处于供需双弱的款式。

生猪。昨日2307合约着落0.66%。前期二育驱动出栏，出栏体重仍在上升无拐头迹象。散户关于五一有较强预期，扛价热情偏强。现货猪价举座转强。样本屠企日度宰杀量窄幅高涨。咫尺供应相对矫捷较充裕，下流端白条走货一般。瞻望近期盘面震憾。

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